盧哲燕的部落格

〈推薦序〉讓基金成就你的夢想          夏韻芬
〈推薦序〉跟著書中學，讓錢倒過來追你  曾淑雲
〈推薦序〉跟著朱老師練功就對了！      羅尤美
〈自  序〉多比較，財富才會來

Part1 基礎篇
原來基金是這樣設計出來的
1. 新手必讀》基金真面目
2. 最多人問》差一字大不同
3. 簡單圖解》從此看懂基金身分證

Part2 攻略篇
洞悉圖表背後的漲跌節奏
1. 善用3指標 靠自己找明牌
2. 持股分布 汰弱留強的關鍵
3. 選債券型基金 先看債信評級
4. 選平衡型基金 首重股債比例
5. 選投信基金 別被名稱迷惑

Part3 比較篇
各類型基金大PK
1. 蘋果與牛排 衡量標準大不同
2. 全球型基金
3. 區域型基金
4. 平衡型基金
5. 債券型基金
6. 產業型基金

Part4 解惑篇
基金投資關鍵40問
→ 關於投資商品
→ 關於實戰策略
→ 關於市場趨勢

推薦序

讓基金成就你的夢想

　　正當國際經濟局勢亂哄哄，加上國內勞保基金驚傳破產的消息聲中，我總算聽聞一件好消息，那就是朱岳中老師要出新書了。我是在財經節目中與他相知相識，因為他是我在中廣「理財生活通」的固定來賓，也是我財經電視節目中的要角，除了專業知識豐富，他的實戰經驗也多有斬獲，是知行合一且務實的良師益友。

　　共同基金是目前國際上重要的投資工具，不管歐美，以最近的香港來說，也都是以基金投資方式規畫個人的退休金。但相較於國內，大家繳一定的錢吃大鍋飯，不但績效差強人意，近期又發生「盈正」案，凸顯人謀不臧的理監問題，顯然，讓一般投資大眾更加了解基金是何物，進而學會自己投資，並且按部就班完成子女教育基金、退休金的規畫，才是長遠之道。

　　我自己就是基金投資的實踐者，因為基金投資，我規畫了很多夢想，包括買屋、買車、子女教養基金、出國旅遊等，很多都逐漸完成，未來退休金也都倚賴共同基金來完成，就算勞保基金破產，我也不至於驚慌失措、痛苦難捱。

　　我知道很多人都有夢想，但是受限於金錢壓力而無法完成，其實基金投資是一個小錢投資的開始。但是除了錢之外，還要投資腦袋，唯有加入知識跟常識，基金投資才容易獲利，夢想才得以完成。

　　我記得有一個讀者來信問我，說他去聽吉姆．羅傑斯的演講，大師鼓勵民眾去當農夫，但是他是一個上班族，家裡沒有一畝三分地，哪可能去當農夫，於是我幫他相中一檔基金，建議他慢慢去「耕耘」這檔基金，希望他的農夫夢可以在基金中落實。

　　做夢容易，但落實夢想需要花點工夫，舉例來說，每一檔農糧基金的重心不盡相同，肥料、農藥、農產品、農業機械、食品加工都涵蓋其中，必須加以了解與比較，而非望文生義。其次，要觀察基金規模。就基金規模來說，愈來愈大當然比較好，如果規模萎縮，通常是績效不佳或是投資人贖回猛烈，也容易會有清算壓力。另外，許多投資人很關心投資績效，其實績效並不是抱得久就賺得多，例如許多產業型基金都是上下震盪的趨勢，表示景氣循環很明顯，所以投資此類的人要去花點心思了解週期，最好要學習如何設立停利點，有賺就先贖回一趟，這是基本教戰守則。

　　你有夢想尚未完成嗎？就讓基金幫你圓夢！但是進場前，建議你先閱讀朱岳中老師的這本書吧！

夏韻芬〈資深媒體暨暢銷理財作家〉

推薦序

跟著書中學，讓錢倒過來追你

　　之所以認識朱老師，源起於韻芬姐中廣的現場節目「理財生活通」。我跟韻芬姐常在短暫的工商時間中，分享一些彼此對市場的觀察及資訊，也常常從她的口中，聽到該節目定期專訪來賓對市場各種面向的觀察及投資建議，也因為這樣我知道了朱老師。

　　如同朱老師在自序中所提，自己向來最痛恨被人定位為學者，也因為這樣，朱老師跨出校園，成為韻芬姐節目中固定專訪的來賓，並為財經網站及刊物撰寫專欄，藉由這樣的方式來分享自己的市場看法，同時也不吝於將自己的實戰經驗提供給大家做為參考，如此堅持的毅力令人感到欽佩。尤其是羨慕他提及在2008年金融海嘯之際，快快樂樂地前往關島舉辦婚禮，對多數投資人及從事金融服務業的人來說，真是既羨慕又忌妒啊！

　　自從踏入社會以來，我一直服務於金融相關的工作，每每容易在一些場合中被問及有關投資標的之各種問題，最常被問到的問題是：你看我買的這個標的可以嗎？那你都買些什麼？最近有人建議我買這個，你覺得怎樣？但當我進一步問及當初決定買入或轉換的理由時，想當然耳，答案都模糊不清，更遑論再進一步去討論出一個合適的回覆。另一類問題則是：這幾檔基金你覺得哪個好？其實，多半詢問者所選的標的，是分屬於不同的基金組別，也就是說，許多人常把「蘋果跟橘子」放在一起比較，並企圖從中選擇一個來投資。

　　除了前述所提的「標的」問題外，投資人最關心的無非就是：你是用什麼方法選基金？你都參考哪些指標？最常聽到的答案多半是「參考績效啊！它是最近報酬率最好的基金。」這可不一定，如同本書所強調的，不論是報酬率，或是各類統計指標，其用來計算的準則、區間、參考計算指數，或是資料來源不一致的時候，這樣的數據比較是不合宜的，其參考價值自然也大幅降低了。

　　在本書，朱老師還針對基金的各種面向，做了詳細的分類及說明，不僅細數基金各項的基本資料，也將基金的績效、風險、投資持股及分布等資訊做了通盤介紹，並且提及了Morningstar Style Box（晨星風格箱），這點讓我既驚又喜。晨星的星等評級（Morningstar Rating）長期以來，一直廣為投資大眾及業者所熟知，同時也是投資人常用來觀察基金表現的一項量化參考依據。但彙整分析、追蹤基金完整持股資訊，並可用來了解基金投資風格的晨星風格箱，則多被運用於內部研究，鮮少在坊間的基金投資書中出現，本書特別將「晨星風格箱」用一個單獨的篇章來介紹，顯示朱老師不僅學識紮實，實戰經驗也很豐富。

　　本書以看清基金的真面目為首，介紹各種基礎入門的知識，並融入較深的學理依據及研究，然後加入各類基金產品的介紹及比較。最後，則是將自己實戰觀察及經歷的問題進行釐清，通篇展現出他的實踐家精神！

　　如果你在投資之前，可以將書中所提及有關基金的每個部分都先詳細研究過，那麼恭喜你，你是個認真的投資人，你的認真必然會有回報！

　　俗話說：「人兩腳，錢四腳。」人要去追錢自然是較不容易，既然如此，那為何不反過來，讓錢來追你呢？除了在工作崗位上努力充實自己、提升自己能力之外，一個合適自身屬性的投資商品，再加上正確的投資觀念及方法，相信可以讓自己的財富累積地更快。

曾淑雲（美國晨星（Morningstar）基金研究公司台灣區負責人）

推薦序

跟著朱老師練功就對了！

　　自從投入這個行業十多年來，發現散戶投資人最常問的幾個問題就是：「我覺得這支漲太慢耶，要不要換成另一支？」「有沒有不會賠，保本的就可以了？」可見投資人還是把基金當股票來「炒作」，結果呢？沒錯，投資人詢問最多、最有興趣買進的單一市場與產業，往往就是隔年表現最差的市場。而當投資人的期望報酬率都只有「保本」就好時，通常是股市的低點，入市的最佳時點。

　　其實，有些投資人並非刻意要短線進出市場，而是因為資訊太多、無所適從，只要利多消息持續一陣子，就容易跟著買進；反之，如果利空持續一陣子，就容易跟著殺低。長期觀察下來，台灣投資人對於財經訊息接收的廣度與深度，並不亞於歐美等基金發展歷史更悠久的國家，金融知識也很豐富，例如：「次貸」、「QE」等專有名詞，不少投資人也都能琅琅上口、談上個幾句。不過，如何過濾財經資訊、正確解讀，進而做出有利的投資決策，才是影響投資報酬率的關鍵，反而是投資人需要專業協助的地方。

　　除了投資觀念與習慣需要專業的協助之外，投資人也面臨如何挑選共同基金的難題。截至2012年8月底止，可在台灣合法銷售的共同基金已經有1651檔，建構一個股債均衡的投資組合也不需要超過十檔。投資人常問：「哪支基金比較好？」其實，我認為：沒有絕對好或壞的基金，只有適不適合的問題。如何挑選適合自己（風險承擔能力與投資期限）的基金，配合正確的投資操作方法（定期定額或單筆投資），才是致富關鍵。

　　舉例來說，個別產業基金與單一國家基金最容易在市場多頭時引起投資人注意，因為產業市值較小、容易在資金追逐之下有驚人的報酬表現，例如1999年日本網通指數漲幅超過300%，但是投資人往往忽略了產業基金的高波動風險特性，當熱潮退去，往往也是讓投資人套牢最重的基金類型。但這並不代表產業型基金就是不好的基金，因為產業基金、中國股票基金等這類波動大的基金，只要判斷景氣循環向上，從低點往上飆漲的速度也快，對於年經人來說，是讓財富較快累積增長的好工具，就像美國科技股在10年長期整理之後，今年在蘋果領軍之下，已經有重回到市場主流之姿。因此，產業型基金適合積極型的投資人，且將投資金額控制在總投資金額的一成以下，或者採用定期定額的方式，設定停損停利點，比較能掌握獲利與控制風險。

　　林林總總需要持續與投資人溝通的理財觀念很多，能夠長期持續站在客觀的立場協助投資人理財的人群中，相信很多人跟我一樣很早就注意到朱老師，因為朱老師除了透過部落格與網友互動、在雜誌專欄定期解答投資朋友的疑難之外，也是廣播電視財經節目的常客。

　　與朱老師認識熟悉，也就是在電視台錄影投資理財節目的場合，對於老師能從紮實的學術研究基礎出發，加上實務經驗對於國內外共同基金的長年追蹤分析，深入淺出地傳達正確實用的投資理財觀念，留下了深刻的印象。此次老師再度出書，將多年投資研究共同基金的寶貴經驗與讀者分享，實為投資人之福，因為這次的內容，從如何搜尋、解讀的基金基本資訊，基金績效與風險，到各類型基金特性介紹、投資人常有的疑問與誤解等方面，都可看出老師寶貴的經驗分享、也提供了詳實的說明。

　　當前幾乎零利率的時代，正式宣告──已經沒有所謂的「無風險投資工具」了，因為AAA公債、定存這些低利率商品都面臨的通貨膨脹的侵蝕，也是必要正視投資理財的課題了。即使當前國際經濟仍詭譎多變、金融市場仍面臨風暴後的震盪風險，不過長期來看，景氣不佳時，往往也正是長線布局的進場時點。投資人只需要評估自身的風險承擔能力、做好股債投資組合的資產配置，即可有效降低市場震盪風險，就像繫好安全帶、戴上安全帽再上路，就可享受共同基金分享股債市場中長期增值潛力、穩健增長的好處。

羅尤美（知名基金投資專家）

自序

多比較，財富才會來

　　3年前，我的第一本書《基金私房學》出版後，不斷有讀者與網友建議我再出一本「基金私房學前傳」，好讓基金初學者有個入門的參考書籍。

　　原想說市場上已經有非常多基金入門書，還有什麼好寫的？但仔細翻閱相關書籍後，赫然發現，大家談的多是基金的基本分類、簡介與投資策略，卻鮮少深入解讀基金的績效資料、挑選重點，甚至比較同檔基金的優劣。莫怪乎，很多人選對了投資方向，也用對方法，卻選錯了基金，對錯之間，報酬率天差地別！

　　以2010年來說，如果你知道要避開成熟國家、選擇新興市場的話，挑到對的新興市場基金可獲利超過40％，但挑到錯的標的，照樣要賠錢！2011下半年，歐債問題逐漸發酵，各類基金表現波動頗大，股票型基金幾乎全軍覆沒，只有債券型基金明顯勝出，但照樣有不少債券型基金賠掉10％以上，搞得投資人丈二金剛、亂了思緒。更糟糕的是，有些媒體或專家對債券型基金也不甚清楚，經常傳遞錯誤觀念給大眾，以盲導盲結果，讓人完全無所適從。

　　「選基金難道有那麼難嗎？」我覺得並不難，問題出在你挑選基金的方法正不正確。

　　畢竟有太多人挑基金，都是圍繞著「績效」跑──這是以統計學的觀點，企圖過濾出過去表現比較好的基金，但這個方法是有盲點的。你是否有注意到，所有基金廣告都會加註：「基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益……」，無非就是提醒大家，過去的績效不代表未來績效表現，挑基金最好面面俱到才行。尤其身處經濟波動劇烈的時代，市場會變，基金經理人、研究團隊及操作方式也可能跟著變，沒有任何基金能永遠持盈保泰，因此，以往績效表現的可信度相對就降低了。「績效」絕不是挑選基金的唯一方法，其實還有更多的挑選祕訣，在這本書中，我會與各位詳細說清楚、講明白。

　　除了績效迷思外，我也會教導各位，如何從性質相同的基金中，挑出最棒的優等生。因為縱使同類的基金，各自差異性依然很大，如果只是概括性分類，很難正確判斷每一檔基金的真實面貌。再加上市場愈趨多元，基金種類也隨之千變萬化，絕不能像股票、債券、期貨等，將基金簡化為「一種」金融商品！所以，如果不深入了解其「內部構造」，別說想要分辨基金之間的好壞，就連單一個別基金未來會漲會跌都不知道。

　　俗話常說：「給魚吃，不如學會釣魚。」但在演講場合中，我有機會就會告訴大家，學會釣魚之前，應該先認識魚！所謂「認識魚」，指的就是先要認識金融商品的特性。如果連金融商品的特性都不了解，甭談什麼投資策略與技巧，就好比如果不認識魚的種類，根本不用說釣起來的魚能不能吃、好不好吃了！

　　打從開始撰寫博士論文起，從事基金相關研究與教學已有十餘年光景，不過我向來最痛恨被人定位為學者。因為在許多人眼裡，學者只會紙上談兵，理論一堆，實務經驗卻幾近於零！但對我而言，光說不練，豈不枉費自己的辛苦研究，更何況自己的研究成果若不能化諸實際行動，又如何說服人？因此，從開始研究基金以來，我也同時實際積極從事相關投資，這些年來成果自然不在話下。例如，許多媒體都報導過，我最早的第一檔基金（JF韓國基金），十幾年來回操作的結果，累計獲利超過7倍！各位看清楚，是「倍」不是「％」喔！另外，2008年大家還在為金融海嘯憂心不已之際，我卻帶著豐碩的戰果，快快樂樂地到關島舉行浪漫婚禮。因為我早在2007年12月初就將所有股票型基金出清，全部轉進相對安全的全球債券型基金，2008年照樣獲利近10％！金融海嘯過後的2009年，更有單筆投資印度基金，不到半年，獲利七十幾％出場的輝煌紀錄！

　　儘管市場波動加劇，多數人都大嘆投資難做，但我確信，投資機會永遠都有，就看你知不知道在何時該怎麼投資！例如2011年日本大地震後，市場幾乎一面倒地看衰日本經濟，但我逆勢建議大家投資日本基金。當然不是任何種類日本基金都適合投入，我是建議大家投資日本中小型基金，果然，幾個月後順利獲利10％出場！2012年5月底，歐債問題仍然如野火蔓延，我當時就呼籲逢低投資俄羅斯基金，但務必以定期定額、每月多扣次數的方式投入，短短3個多月，短線獲利又是近20％！這一、兩年，我也一再推薦購買新興市場債券型基金（前提是：選擇一般債，避免投資本地債），就2012年來說，光到從年初到10月中旬，新興市場一般債基金獲利就近17％，不但遠勝許多股票型基金，而且硬是比新興市場本地債高了近5％報酬率……這些實戰經驗，在我的部落格──「無責任投資論壇」中都有詳實的日期紀錄可查，而且還有千萬名網友見證（瀏覽人次已經破1300萬人次）。

　　上述種種「戰績」，不單是讓讀者了解我絕非是紙上談兵的學者，更是專業的實踐家。或許你會疑惑：為何311地震後該買日本中小型基金，而非一般日本基金？為何俄羅斯基金不逢低單筆投入，而要以定期定額、每月多扣次數進行？甚至還知道為何該買新興市場一般債，而避開本地債？理由很簡單，因為我徹底了解各類型基金的特性，知道要在什麼時候選擇什麼「武器」、使用什麼策略來「應戰」，戰果當然輝煌！如果你想學，現在就跟著我的腳步，撈金去吧！